平码规律,一码中奖免费公开资料料,六合彩四柱预测报

平码规律,一码中奖免费公开资料料,六合彩四柱预测报,六合彩印刷图厍全,2019年度六合彩资料。

 

煤炭行业:能源需求弹性规律与趋势深度研究

2019-03-30 02:01

  核心观点:回顾历史,全球和我国能源需求弹性呈8~10年跨度的周期性变化规律。本轮能源(煤炭、油气、电力)消费增速自2016年触底回升,并处在增速逐年上升态势之中,背后反映了能源需求弹性周期性上升期的趋势。结合产能周期与本轮特点,当前需求弹性仍在上升期前1/2阶段,即本轮上升期大概率看至2021年甚至以后。更关键的是,驱动近两年需求弹性上升的主要力量在于工业领域产能出清后的产业结构调整和技术进步,而非以往主导因素投资,因此看到社融、M2增速、固定资产投资增速逐年下降,反而用能、煤炭消费量、用电量增速(或其与GDP 增速的比值)持续提升。我们测算,到2020年,能源消费量持续正增长,且需求增速将保持中高位,并有望伴随固定资产投资增速触底回升后继续提升。

  当前是战略性配置大能源板块,煤炭、油气、电力的时机,尤其是预期差更为充分且估值回到历史底部的煤炭板块的绝佳时机,因此建议对煤炭板块整体性集中配置,重点推荐兼具价值性、成长性,资源禀赋优异的动力煤龙头公司兖州煤业(600188)、陕西煤业(601225)和煤电一体化综合能源公司中国神华(601088)。

  全球和我国能源需求弹性呈8~10年的周期性波动规律,本轮需求上升期开启于2016年,目前仍处于加速上升期阶段。1966-2016年全球能源需求弹性共经历了5个完整周期,每个周期持续8-9年,这5个完整周期分别是1974-1982年、1982-1990年、1990-1998年、1998-2006年、2006-2015年。从一个完整的周期的上升期和下降期的持续性看,从1974年起,上升期分别为2年、2年、6年、5年、4年,下降期分别为6年、6年、2年、3年、5年。此外,每次能源需求弹性系数的最低谷往往对应的是危机,如1974年的石油危机、1982年世界经济危机、1990年海湾战争与日本经济危机、2000年科网泡沫破裂、2008年全球金融危机。我国能源需求弹性同样表现出了周期性,2016年同步于全球开启了新一轮上升期。我国1981-2016年能源需求弹性系数同样呈现了周期性变化规律,每个周期持续时间8-10年左右,其中经历了四次上涨阶段,分别是1982-1989年、1993-1995年、1999-2004年和2009-2011年。4次上涨阶段分别持续了8年、3年、6年、3年,即上升期最短3年,最长8年,对应的能源需求弹性系数4次下降阶段分别持续了3年、3年、4年、4年。全球和我国本轮能源需求弹性上升期开启于2016年。

  在工业领域产能出清,固定资产投资增速降幅趋缓并接近底部区域背景下,产业结构调整和 技术进步推动了本轮能源需求弹性提升,因此与依靠投资而言有更好的持续性。“十二五”期间经济增速明显放缓,工业领域自发去库存到去产能并出清带来的工业制造业用能负拖累,使得2012-2016年初我国能源需求弹性系数跟随GDP 增速变化持续下滑(双杀)。2016年以来,在产能出清和固定资产投资增速继续下降但降幅收窄的背景下,工业领域的开工率开始恢复性提升,同时伴随我国产业结构调整、技术进步与居民消费升级,使能源需求处在上新一轮弹性上升期(即相对GDP 变化),这是社会发展阶段从高速转向中高速后使然。

  这样的上升期相比主要依靠投资驱动而言(尤其相比2009-2011年),显得更加稳健,更加确定,更加持久,是可以一定程度摆脱过去加杠杆、高投资、强基建的,这也是为何固定资产投资增速、社融、M2增速不断下降,经济进入“L”型后GDP 增速缓慢下降背景下,能源(煤炭、电力)能源需求增速不但不下降,反而不断提升,即本轮需求弹性提升的韧性、持续性所在。在产能出清,固定资产投资增速接近底部区域背景下,产业结构调整和技术进步推动了新一轮的能源需求弹性系数提升。

  本轮能源需求弹性大概率将经历一个6-8年的上升期,高点看至2021年以后,到2020年能源需求增速有望进一步提升至3.5%以上。一是从历史规律来看,长上升期和短上升期交替出现,两次长周期上涨间隔17年左右,17年期间会经历下降、上升、再下降三段。回顾1981年至今我国能源需求弹性系数四次上涨阶段分别持续了8年、3年、6年、3年,长短交替。且两段长周期上涨起点间隔17年左右,即1982~1989年的8年和1999~2004年的6年,起点1982年和1999年间隔17年。二是我们观察到,两次能源需求弹性长周期上涨的起点,都对应了能源资源的产能出清,即1981年前后和1998年前后。三是本轮启动点的2015~2016年前后同样经历了煤炭资源的产能出清。基于我国能源消费弹性系数表现出的历史规律和本轮弹性驱动力的研究,我们将6.0%、6.5%和7.0%三种GDP 增速作为假设进行了测算。按照6.5%、6.0%的GDP 增速预测2018年我国能源消费量将达到46.3亿吨、46.2亿吨标准煤,较2017年同比增长3.3%和3.0%。同时根据我们的预测,“十三五”期间我国能源需求消费量将持续正增长,能源需求弹性大概率保持目前趋势到2020年持续上升,那么到2020年我国能源需求量有望在三种GDP 增速加假设下均达到3.5%以上的增长速度。

  有别于大众的认识:一是在我国能源需求弹性并不必然跟随GDP 增速的方向变化,也并没有所谓的滞后性特征,当GDP 上行、下行中,需求弹性可能上行也可能下行,其组合是多样的。二是并非在去杠杆环境下,社融、M2增速下滑下,能源需求增速必然跟随下滑,能源需求弹性的驱动力除了投资还有产业结构调整和技术进步等因素,本轮驱动能源需求弹性上升的力量恰恰主要来自产业结构调整和技术进步,这也是大家看到为何用电量增速在融资数据、投资数据下降的背景下反而不断提升的根本所在。三是未来几年能源需求增量有望持 续提升。

  投资机会:当前在我国能源需求弹性恢复,基础能源(以煤炭为主)产能在下行期出清,投资连年下滑仍未见恢复增长背景下,保守预计未来两三年能源供需形势将在目前状况下更加趋紧。煤炭等能源资源价格将易涨难跌,并有望后期进一步提升。当前是战略性配置大能源板块,煤炭、油气、电力的时机,尤其是预期差更为充分且估值回到历史底部的煤炭板块的绝佳时机,因此建议对煤炭板块整体性配置,重点推荐兼具价值性、成长性,资源禀赋优异的动力煤龙头公司兖州煤业(600188)、陕西煤业(601225)和煤电一体化综合能源公司中国神华(601088)。

  1、中国投资咨询网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题,烦请联系,我们将及时沟通与处理。

  2、凡本网注明来源:***(非中国投资咨询网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,不对您构成任何投资建议,用户应基于自己的独立判断,自行决定相关投资并承担相应风险。

  娱乐产业作为21世纪世界各国竞相发展的战略性产业,作为提升国家“软实力”的重要途径,不断受到各国的高度重视。在许多国家,娱乐产业俨然已成为...[详细]

  近年来,在国家经济社会以及体育事业快速发展的大背景下,我国体育产业乘势而上,规模不断扩大,呈现出较快的发展态势,体育产业加规模不断扩大,体育消费明...[详细]

  作为中国经济的新亮点,大健康产业是具有巨大市场潜力的新兴产业。2016年我国大健康产业规模达到5.61万亿元,到2020年国内大健康产业的产值规模有望占到GDP的...[详细]

  “智慧城市”概念来自于IBM实验室。2008年11月,在纽约召开的外国关系理事会上,IBM提出了“智慧的地球”这一理念,进而引发了智慧城市...[详细]

  我国大健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成,已形成了四个基本产业群体:以医疗服务机构为主体的医疗产业,以药品、医疗器械以及其他医...[详细]

  我国经济正处于转型升级阶段,粗放式的资源驱动难以为继,新材料作为战略新兴产业中最为重要的一极,是“基础的基础”,是其他六大战略新兴产业蓬...[详细]

  文化旅游产业是一种特殊的综合性产业,因其关联度高、涉及面广、辐射力强、带动性大而成为21世纪经济社会发展中最具活力的新兴产业。 当前,中国的旅游...[详细]

  大数据是万物的数字刻画,以及对万物普遍联系的全面记录。更简洁的说,大数据是万物及万物“普遍联系”的全景式记录。2019年001期杀半波?,而互联网、物联网是数据采集...[详细]

  环保产业近年来风生水起,各类央企、国企、上市公司蜂拥而入,跑马圈地,从2015年到2017年,环保并购越发稳定,每年交易额都在400亿元左右。2017年环保产业共...[详细]

  核心观点:回顾历史,全球和我国能源需求弹性呈8~10年跨度的周期性变化规律。本轮能源(煤炭、油气、电力)消费增速自2016年触底回升,并处在增速逐年上升态势之中...[详细]

  上周石化产品价格上涨前五位燃料油、PX、甲苯、丙烯,二甲苯;下跌前五位丁二烯、MEG、苯乙烯、乙烯、纯苯。涨幅前五名的化工产品为硫磺、硫酸、二甲醚、原盐、...[详细]

  【投资要点】 2018H1全行业实现营业收入532.97亿元,同比增长7.94%,实现归属于母公司股东的净利润97.06亿元,同比增长15.37%。 分板块来看,2018H1风...[详细]

  电力需求有望维持中低速增长,总装机规模或仍需适度控制 中长期来看,用电量增速与名义GDP增速存在较强的相关性,如果同时考虑国内经济结构转型以及节能减...[详细]

  连日来,在获悉总投资额为100亿美元的埃克森美孚惠州石油化工综合体项目落户广东大亚湾石化区后,探访了惠州大亚湾区管委会、中海石油炼化有限责任公司...[详细]

  动力煤方面, 港口电厂高库存未见化解,而下游需求持续下探, 国内煤价上涨乏力;国际煤价相对国内走出强势行情, 源于国内仍有采购需求。 8 月全国原...[详细]

  核心观点:上周煤炭板块下跌1.6%,表现弱于沪深300下跌1.1%。动力煤,产地方面,山西地区环保限行,汽运成本支撑煤价上涨10元/吨左右;内蒙古鄂尔多斯...[详细]

  今年全球LNG需求创下新高,四肖八码免费提前公开图六,增速将达8.5%。预计2019年至2020年,增速将持续放缓,直至2021年回升。2021年至2027年全球LNG进口量将稳步攀升,2027年后再...[详细]

  【投资要点】 上周东财电气设备行业指数上涨 0.07%,根据东财分类的 27 个一级行业指数涨跌幅排行榜中,电气设备排在第 6 位。同期,上证指数下跌...[详细]

  川财周观点 据国家统计局数据, 8 月份,全国发电量 6404.9 千瓦时,同比增长 7.3%; 1-8月份,发电量同比增长 7.7%,全国发电量继续保持较快增长...[详细]

  ·2018-2022年中国煤炭行业发展现状及投资前景预测报告(精华版)

  ·China anthracite market research report,2015

  ·Investment and Forecast Report on China Energy Industry, 2018-2022

  ·Investment and Forecast Report on China Coking Industry, 2018-2022

  ·Investment and Forecast Report on Shanxi Coal Bed Methane Industry , the Year of...

  2018年9月16日,绿色治理与中国上市公司治理评价研讨会在山东大学召开,来自国家自然科学基金委、山东省...

  核心观点:回顾历史,全球和我国能源需求弹性呈8~10年跨度的周期性变化规律。本轮能源(煤炭、油气、电力)...

  9月17日,资金市场呈现两大特征,一是,资金市场利率在下午突然收紧;二是,据中金固收数据,目前,MLF...

  (北京 9月17日)智能化数字营销平台-数字镭(dmlei) 近日宣布完成了千万级的A轮融资,投资方为蓝枫资本。...

  盈峰环境拟5000万元-1.5亿元回购股份 盈峰环境(000967)17日晚间公告,公司拟回购股份,回购金额不...

  由中国经济50人论坛主办的“纪念中国经济改革开放四十年暨50人论坛成立二十周年学术研讨会”...

  2019-2023年中国半导体照明(LED)产业投资分析及前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告(共四卷)

  2019-2023年中国“一带一路”建设深度调研及投资机会研究报告(上下卷)

  2019-2023年中国公私合作(PPP)模式深度分析及发展战略研究报告(上中下卷)

  2019-2023年中国医养结合模式深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  2019-2023年中国通用航空行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)

  更多

  详细

  ·【中投读统计】GDP——诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”